IPO上市 | 日本移动支付巨头PayPay登陆纳斯达克首日收涨32%，募资8.8亿美元
来源:世界金控
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作者:媒资部
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发布时间: 2026-03-17
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2026年3月12日，日本领先的数字金融平台PayPay Corporation（纳斯达克股票代码：PAYP，以下简称“PayPay”）正式在纳斯达克全球精选市场挂牌上市，完成其美股IPO首秀。
PayPay赴美上市：日本移动支付“一哥”，近十年日本企业在美最大规模上市
2026年3月12日，日本领先的数字金融平台PayPay Corporation（纳斯达克股票代码：PAYP，以下简称“PayPay”）正式在纳斯达克全球精选市场挂牌上市，完成其美股IPO首秀。
此次上市虽发行价低于原定区间，但首日表现强劲，彰显了全球资本市场对日本移动支付及金融科技领域龙头企业的认可，也成为近十年日本企业赴美上市的重要里程碑。PayPay本次IPO发行规模为5500万股美国存托凭证（ADS，每份代表1股普通股），实际发行价确定为每股16.00美元，低于此前公布的17-20美元原定发行区间，最终募资总额达8.8亿美元。据悉，募资总额存在约4.9亿美元的统计口径差异，主要源于承销折扣、佣金及发行费用的不同核算方式，扣除相关费用后，公司实际募资净额约为4.76亿美元；若承销商全额行使30天期限的超额配股权（最多可额外认购824.8万份ADS），募资净额将增至约6.03亿美元。上市首日，PayPay股价表现亮眼，开盘价报19美元，较发行价上涨约19%，截至收盘，股价收涨约32%，对应市值突破120亿美元，后续持续攀升，截至3月14日市值已突破141亿美元，成为美股市场近期表现突出的新股之一。本次IPO由高盛、摩根大通、瑞穗证券美国公司及摩根士丹利担任联合簿记管理人，强大的中介团队为上市进程提供了有力保障。公司简介：日本无现金支付龙头，构建全链条数字金融生态PayPay成立于2018年，由软银集团与雅虎日本（现LY Corp.）联合创立，总部位于日本东京，是目前日本移动支付领域的绝对龙头企业，同时也是日本领先的数字金融平台。公司以二维码支付为基础，逐步构建起涵盖支付、银行、证券、信贷、投资等全链条的服务体系，形成“支付引流+金融变现”的闭环商业模式，成为推动日本从“现金社会”向“无现金社会”转型的核心引擎。业务布局方面，PayPay已构建起连接用户与商户的双边网络，截至2025年12月，公司注册用户达7200万，覆盖日本约75%的智能手机用户，在日本智能手机支付市场占据约70%的份额；线下场景覆盖数百万商户，通过早期“中小商户三年免手续费”和“用户支付返利”等推广策略，快速实现线下场景渗透，业务覆盖线下消费、线上购物、账单支付、P2P转账等多元场景。同时，公司通过整合PayPay Bank（存款余额2.28万亿日元）、PayPay Securities（154万经纪账户），进一步完善生态布局，实现了从基础支付到综合金融服务的全面延伸，已达成持续盈利状态。行业背景来看，日本无现金支付市场正处于政策驱动与消费习惯转型的双重增长阶段，2024年无现金渗透率达51.7%，日本政府明确提出2030年渗透率达到65%、长期达到80%的目标。其中，二维码支付等移动优先支付形式增速显著，2019-2024年复合增长率达75%，远超传统支付方式，为PayPay的持续发展提供了广阔的市场空间。PayPay的股权结构呈现“控股股东绝对控制+基石投资者战略加持+公众股东分散持股”的清晰格局，核心股东背景强大，为公司发展提供了坚实的资本支撑。核心控股股东方面，软银集团最终控制的实体（含B Holdings Corporation、SVF II Piranha (DE) LLC等）为公司第一大股东，IPO前通过多层持股控制公司多数股权。具体来看，软银和LY公司的合资公司持有PayPay 49.99%的股份，软银旗下愿景基金持有34%的股份，LY公司与软银分别持有8.01%的股份，软银系合计持股超90%。假设超额配股权未行使，IPO后软银系合计持有经扩大已发行股份总数91.78%的投票权，对公司董事选举、重大并购、章程修订等重大决议案可行使绝对控制权，此次IPO中，软银通过出售部分老股套现3.8亿美元，进一步优化自身资本布局，为其人工智能战略注入资金支持。基石投资者方面，卡塔尔投资局（Qatar Holding LLC）、Visa International Service Association、阿布扎比投资局（Abu Dhabi Investment Authority）三大顶级机构，拟按16.00美元/ADS的发行价合计认购最多2.2亿美元ADS（无绑定协议约束，最终认购数量可调整），若全额认购，合计持有发行后已发行股份总数约12.0%。其中，Visa已与PayPay签署战略合作伙伴协议，计划共同在美国设立新公司，研发兼容NFC与二维码支付的数字钱包产品，为PayPay进军美国市场提供支持。公众股东方面，假设超额配股权未行使，本次IPO的认购者及其他公众股东合计持有经扩大已发行股份总数约8.22%，无单一主体持股比例超过5%，股权分布较为分散，保障了公司治理的市场化运作。作为已实现持续盈利的金融科技企业，PayPay近年来财务表现亮眼，营收、净利润及交易规模均呈现稳步增长态势，彰显了其强劲的业务实力和商业化变现能力。核心财务指标方面，2024财年（截至2025年3月31日），公司实现总GMV（商品交易总额）15.68万亿日元，营收2.99万亿日元，净利润达391.57亿日元，运营利润355.1亿日元；截至2025年12月31日的9个月内，公司营收进一步增至2785亿日元（约合17.44亿美元），同比增长26%，净利润达1033亿日元（约合6.47亿美元），同比大幅增长256%，EBITDA实现扭亏为盈后盈利规模持续扩大，展现出强劲的盈利增长势头。业务规模方面，PayPay的支付业务GMV自2019年以来保持年均20%以上的增长率，2025财年支付业务GMV达15.39万亿日元；截至2025年12月，PayPay Bank存款余额达2.28万亿日元，PayPay Securities拥有154万经纪账户，多元业务协同发展，进一步巩固了公司的行业地位。文艺复兴资本资深策略师马特·肯尼迪评价称，PayPay的增长速度和利润率表现亮眼，具备获得估值溢价的条件，其优质表现有望为近期平淡的美国IPO市场注入动能。PayPay CEO中山一郎表示，上市后公司将利用支付业务打下的坚实基础，加速转型为涵盖信贷、银行、证券和保险的一站式金融服务平台。此次IPO所募资金，拟用于营运资金补充、销售营销推广、产品技术开发、一般行政事务及资本支出，亦可用于收购或投资相关业务、服务或技术（目前无明确协议或承诺），助力公司进一步扩大业务规模、完善生态布局。依托软银集团的资源支持、自身强大的市场地位以及全球顶级机构的战略加持，PayPay有望在巩固日本本土市场优势的同时，逐步推进全球化布局，尤其是在Visa的合作支持下，探索进军美国等海外市场的可能性。作为软银集团继Arm之后又一重要的美股IPO项目，PayPay的上市不仅完善了软银的科技投资版图，也为亚洲金融科技企业赴美上市提供了可借鉴的范本，未来其在全球数字支付领域的布局值得持续关注。
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