当地时间 2026 年 10 月 15 日，临床阶段 AI 制药公司 Iambic Therapeutics（股票代码：IAM）在美国纳斯达克挂牌交易。发行价 16 美元，首日收涨约 18%，收盘市值约 9 亿美元。

一、发行要素与上市时间线

从时间线看，公司于美国当地时间 10 月 14 日公布 IPO 定价方案，10 月 15 日在纳斯达克挂牌交易，发行预计于 10 月 16 日完成交割。此前 Iambic 给出的发行价区间为每股 15—17 美元，最终 16 美元的定价落在区间中部。

二、公司业务与定位：AI 驱动的临床阶段药物研发平台

Iambic 是一家处于临床阶段的生命科学与技术公司，总部位于美国加利福尼亚州圣地亚哥，致力于利用其人工智能驱动的药物发现与开发平台研发创新药物。根据公开披露信息，公司自成立以来累计融资约 4.62 亿美元。

公开资料显示，Iambic 2019 年以 Entos 之名创立，后更名为 Iambic Therapeutics。

“模型提出分子方案 — 实验合成与测试 — 数据回流训练模型”的闭环研发流程。

在管线上，公司已将候选分子推进至人体临床试验阶段，并通过自主研发与外部合作相结合的方式，推进一系列有望成为同类最佳（best-in-class）及同类首创（first-in-class）的临床管线项目，覆盖多种靶点类别与作用机制，主要聚焦肿瘤领域。目前进度最快的候选药物 IAM1363 为可穿透血脑屏障的 HER2 小分子抑制剂，处于 1/1b 期临床试验阶段，针对 HER2 改变的实体瘤；另有 KIF18A、CDK2/4 等早期项目在推进中。

商业化合作方面，公司已与多家大型药企达成合作，包括艾伯维、武田、拜耳等，合作方向涵盖肿瘤、免疫学、神经科学等领域。对临床阶段生物技术公司而言，合作收入在自有产品尚未实现销售时构成重要资金来源，也在一定程度上体现出药企对其技术平台的外部认可。

英伟达被列为公司股东，并参与了其多轮可转换优先股融资；公司蛋白质结构预测模型 NeuralPLexer 也已部署至英伟达 BioNeMo。已投资公司的 ARK Investment Management 与 Duquesne Family Office，已表示有意在此次发行中合计认购最高约 6,000 万美元的股份。

三、财务数据：收入增长，亏损同步扩大

招股书披露的财务数据显示，Iambic 仍处于高研发投入阶段，合作收入持续增长，但运营亏损与净亏损规模同步扩大。

单位：万美元

2024 年至 2025 年，公司营收从 119 万美元增长至 943 万美元；2026 年上半年营收达 1,275 万美元，已超过 2025 年全年水平。与之对应，2025 年净亏损扩大至 7,730 万美元，2026 年上半年净亏损为 5,012 万美元。

这一财务结构与临床阶段生物科技公司的典型特征一致：收入主要来自合作首付款与阶段性付款，研发与平台建设投入较大，在自有产品获批并实现销售前，通常持续处于亏损状态。据公司披露，本次 IPO 募资将主要用于推进旗下早期抗癌候选药物项目的开发，其余用于一般企业运营。

四、融资与股权结构

1. 2025 年 10 月融资超 1 亿美元

2025 年 10 月，Iambic 宣布完成超过 1 亿美元融资。参与此轮融资的机构包括 Abingworth、Alumni Ventures、ARK、Ascenta、Catalio、Everbright Biofund（光大生物基金）、Freeflow Ventures、Illumina Ventures、Mubadala、Pegasus Tech Ventures、Qatar Investment Authority（卡塔尔投资局）、Regeneron Ventures、Sequoia（红杉）、Tao Capital Partners 等。公开信息显示，英伟达也参与了公司此前的融资轮次，被招股书列为股东。

2. IPO 前主要股东持股

3. IPO 后主要股东持股

从持股结构看，IPO 前最大机构股东为 Catalio（11%），发行后持股比例被稀释至 8.9%；Nexus Ventures、Ascenta Capital 等财务投资人持股比例也同步下降。核心管理层中，CTO Frederick Manby 持股 5.1%（发行后 4.1%），CEO Thomas Miller 持股 3.7%（发行后 2.9%）。