顶格定价、上调发行规模，募资3.175亿美元；诺奖成果孵化的细胞外蛋白降解平台迎来首个公开市场交易日
2026年10月29日 · 纳斯达克全球精选市场 · 代码 LYCA
临床阶段生物技术公司 Lycia Therapeutics 以顶格定价、上调发行规模的方式登陆纳斯达克全球精选市场。上市首日收涨 66.7%，市值升至 15.63 亿美元，成为这家由诺贝尔奖得主研究成果孵化、尚未有产品上市的公司交出的第一份“公开市场答卷”。 |
18 美元/股 发行价 | +66.7 % 首日收盘涨幅 |
3.175 亿美元 募资总额 | 15.63 亿美元 首日收盘市值 |
首日收涨66.7%，市值升至15.63亿美元
美东时间 10 月 23 日，Lycia Therapeutics（下称“Lycia”，纳斯达克股票代码：LYCA）正式在纳斯达克全球精选市场挂牌交易。
上市首日，公司股价表现强劲。开盘报 28.55 美元，较 18 美元的发行价上涨 58.6%；收盘报 30 美元，涨幅扩大至 66.7%。以收盘价计算，公司市值约 15.63 亿美元。
需要说明的是，若以 IPO 发行价与申报文件列示的已发行股本测算，公司市值约为 9.906 亿美元。两个市值数字的差异来自计算基准不同，一个是发行价口径，一个是首日收盘价口径。
发行规模上调，定价落在区间最高端
本次 IPO，Lycia 最终发行 1764 万股，发行价为 每股 18 美元，募资总额 3.175 亿美元。
与公司此前披露的招股文件相比，无论发行股数还是募资总额都明显提高：
原招股文件计划 发行 1470 万股 定价区间 16—18 美元 对应拟募资 约 2.5 亿美元 | 最终发行方案 发行 1764 万股 定价 18 美元（上沿） 募资总额 3.175 亿美元 |
发行股数上调约 20%，定价落在原发行区间的最上沿，显示承销环节获得了较为充分的认购支持。
本次发行的联席账簿管理人包括 Jefferies、TD Cowen、Evercore ISI、Guggenheim Securities 和 LifeSci Capital。
技术源自诺贝尔奖成果，主攻细胞外蛋白降解
Lycia 于 2019 年创立，是一家处于临床阶段的生物技术公司，专注于发现和开发旨在降解致病性细胞外蛋白质的新型疗法，初期重点应对自身免疫性疾病、炎症性疾病和过敏性疾病。公司总部位于南旧金山。
公司的创立基于诺贝尔化学奖得主卡罗琳·贝尔托齐（Carolyn Bertozzi）博士的研究成果。贝尔托齐博士现任斯坦福大学化学教授，同时也是霍华德·休斯医学研究所（HHMI）的研究员。
技术路径上，Lycia 利用其专有的 LYTAC（溶酶体靶向嵌合体）平台，开发出 “cataLYTAC”降解剂。与传统“抑制蛋白活性”的思路不同，这类降解剂的作用机制是把致病蛋白引入溶酶体进行降解，并能通过重复的催化作用持续清除致病蛋白质。
三条在研管线：从食物过敏到格雷夫斯病
LCA-0061 一期临床 公司最主要的候选药物，一款旨在降解免疫球蛋白 E（IgE）的 cataLYTAC 降解剂，用于食物过敏及其他过敏性疾病的治疗。公司披露的初步数据显示，在首批 8 名健康特应性受试者中（其中 2 人接受安慰剂），用药受试者的 IgE 水平较基线最多下降 96%。 |
LCA-0062 IND 申报准备 第二款针对 IgE 的候选药物，目前正在进行新药临床试验申请（IND）前的准备工作。 |
LCA-0321 一期临床 一款旨在选择性清除导致格雷夫斯病（Graves' disease）自身抗体的 LYTAC 降解剂。格雷夫斯病是一种自身免疫性甲状腺疾病，患者体内异常抗体持续刺激甲状腺，现有治疗手段多以控制症状为主。 |
财务：尚无产品上市，持续投入带来亏损
作为尚未有产品获批上市的生物科技公司，Lycia 的财务表现体现出典型的临床阶段特征，营收有限、亏损主要来自研发投入。
报告期 | 营收 | 运营亏损 | 净亏损 |
2024 年 | 1494 万美元 | 3253 万美元 | 2650 万美元 |
2025 年 | 674 万美元 | 4141 万美元 | 3646 万美元 |
2026 年上半年 | 无收入 | 2087 万美元 | 1920 万美元 |
成立至今，公司已从生命科学领域的投资者处累计筹集近 2.666 亿美元。
融资历程：上市前刚完成7500万美元D轮
上市前，Lycia 刚刚完成一轮大额融资。2026 年 6 月 25 日，公司宣布完成 7500 万美元的 D 轮融资，由 Janus Henderson Investors 和 Balyasny Asset Management 共同领投，Adage Capital Management、HBM Healthcare Investments 及 OrbiMed 参与投资，现有投资者亦继续提供支持。
同一时期，公司同步公布了两项高管任命：Amy Bachrodt 出任首席财务官，Karen Flick 晋升为总法律顾问。
2020.03 | 天使轮 2540 万美元 |
2020.06 | 战略融资 5000 万美元，公司正式走出隐身状态 |
2021.09 | B 轮 7000 万美元 |
2024.05 | C 轮 1.07 亿美元 |
2026.06 | D 轮 7500 万美元，Janus Henderson 与 Balyasny 共同领投 |
其中，2021 年礼来（Eli Lilly）与 Lycia 达成药物发现合作，并于 2024 年参与公司 C 轮融资。
股东结构：Versant Ventures 为大股东
股东 | IPO 前 | IPO 后 |
Versant Ventures | 18.9% | 13.5% |
Venrock Healthcare Capital Partners | 12.8% | 9.2% |
Redmile Biopharma Investments III, L.P | 11.1% | 8% |
RTW Investments | 9.7% | 7% |
Janus Henderson Biotech Innovation Master Fund Limited | 9.3% | 6.7% |
Blue Owl | 5.2% | 3.8% |
Aetna Wun Trombley | 5.3% | 3.8% |
管理层持股方面，IPO 前公司首席执行官 Aetna Wun Trombley 持股 5.3%，Chin Lee 持股 1.2%，Steve Staben 持股 1.3%。
管理层：CEO 具备多家生物技术公司任职经验
招股书显示，Aetna Wun Trombley 博士自 2020 年 4 月起担任公司首席执行官兼总裁，并任公司董事会成员。Trombley 博士的履历集中在临床阶段生物技术领域：
2023.10 起 | 生物技术风险投资公司 TCG Labs Soleil 战略委员会成员 |
2016.05—2024.01 | 临床阶段生物技术公司 Carmot Therapeutics 董事会成员（该公司后被 F. Hoffmann-La Roche 收购） |
2011.09—2020.03 | 生物技术公司 NGM Biopharmaceuticals 多个要职，离职前担任总裁兼首席运营官 |
此前 | 先后任职于诺华（Novartis AG）与麦肯锡公司（McKinsey & Company） |
Trombley 博士拥有加州大学圣地亚哥分校化学学士学位，以及麻省理工学院化学博士学位。
募资用途与市场关注点
公司计划利用本次 IPO 募资所得，推进其三款处于早期研发阶段的实验性药物，主要面向食物过敏和格雷夫斯病患者。
对投资者而言，Lycia 的价值判断主要取决于两点：一是 LYTAC 平台能否在更大样本的临床试验中复制早期 IgE 降解数据；二是三款管线在时间与资金上的推进效率。作为尚无产品上市、处于临床阶段的生物科技公司，其股价波动通常较大，后续临床数据读出与融资环境变化都可能影响表现。
口径提示 文中“市值近 16 亿美元”以首日收盘价为基准计算；以 IPO 发行价测算的市值约为 9.906 亿美元，两者基准不同，不宜直接比较。财务数据引自公司招股书，报告期分别为 2024 全年、2025 全年与 2026 年上半年。 |
关于 Lycia Therapeutics
Lycia Therapeutics 成立于 2019 年，总部位于美国南旧金山，是一家处于临床阶段的生物技术公司。公司利用其专有的 LYTAC 平台开发 cataLYTAC 降解剂，专注于降解致病性细胞外蛋白，初期聚焦自身免疫性疾病、炎症性疾病和过敏性疾病。
本文涉及的公司财务数据、管线信息与股东结构均引自公司招股书及公开披露信息；行情数据以公开市场交易记录为准。文中所述临床数据均为早期阶段研究结果，候选药物尚需经过后续临床试验验证，不构成任何投资建议。
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